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600093禾嘉股份-中投证券:中联重科 起重机支撑公司业务稳健增长

首要原因是经销商许多提早订购,许多产品并未直接出售到直接用户手中;国内宏观调控方针的效果滞后闪现。估计下半年混凝土机300499高澜股份,300499高澜股份,300499高澜股份械环比有所下降,但比07年同期仍有稍微增加。08年全年出售1240台左右。

 工程起重机首要应用于各类工厂、工程建造,基础设施建造和市政工程抢险等,与国家全体的固定资产出资关联度尤为亲近。尤其是履带起重机首要应用于石化、冶金、电力工程的建造,受宏观调控尤其是房地产方针调控影响较小。现在公司起重机尤其是履带起重机产品运营局势十分景气,公司起重机产品成为宏观调控大布景下支撑安稳公司增加的支柱产品。估计08年全年出售工程起重机5600台。

 公司收买CIFA公司,总价值3.7亿欧元,公司实践出资1.6亿欧元。收买完成后公司将成为国内第一大混凝土机械制造商,挨近全球第一位的大象。估计公司将充分利用CIFA在东欧的品牌和商场,归纳中联重科产品的本钱优势,在未来两年逐渐挖掘出收买吞并的整合效益。但该方案短期内可能面601666股吧,601666股吧,601666股吧临中意两种文明的交融,以及欧洲法令、管帐、税收、工会准则的不兼容,估计短期内不会发生很大的效益增厚。

 咱们估计08、09、10年对公司的效益增厚可到达0.05元,0.10元,0.20元/股。估计公司08-10年公司盈余水平能够到达1.12,1.26,1.88元/股。复合增加率约30%,按08年15倍PE核算,公司合理价值16.80元,给予慎重引荐评级。
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